7月份以來,A股市場出現(xiàn)了久違的反彈,尤其是7月22日之后的10個交易日,上證指數(shù)大漲8.43%,創(chuàng)下了2014年的年內(nèi)新高,一度引發(fā)市場對股市由熊轉(zhuǎn)牛的強烈預(yù)期。然而本周,滬指周一創(chuàng)下年內(nèi)新高之后出現(xiàn)回落,連續(xù)3天呈現(xiàn)橫盤整理走勢,也讓市場對此輪反彈行情的信心受到打擊。在專家看來,無論股市此次反彈能否實現(xiàn)反轉(zhuǎn),市場穩(wěn)步整理向上的慢牛格局正逐步顯現(xiàn)。

      創(chuàng)下年內(nèi)最大月漲幅

      經(jīng)過大半年死氣沉沉的“僵尸行情”后,A股市場終于在近期得到了全面改觀。整個7月份,滬指漲幅高達(dá)7.48%,深指漲幅高達(dá)8.36%,同創(chuàng)19個月以來單月最大漲幅紀(jì)錄。從7月22日至7月31日,上證指數(shù)連續(xù)8個交易日收漲,8月4日滬指盤中更是以2224點創(chuàng)下年內(nèi)新高。

      對于此輪大漲行情,向來堅定看漲的英大證券研究所所長李大霄用“永別鉆石底,真實的牛市來了”予以回應(yīng)。

      不過,在申銀萬國證券首席市場分析師桂浩明看來,面對實體經(jīng)濟進(jìn)入注重結(jié)構(gòu)調(diào)整而增長相應(yīng)開始放緩的“新常態(tài)”,以及今年并不算寬松的資金面,此時要人們相信大牛市來了,恐怕有點難度。

      股市表現(xiàn)也印證了市場的擔(dān)憂。在經(jīng)歷連續(xù)數(shù)日拉高之后,A股上漲勢頭受阻。周四,在藍(lán)籌股獲利回吐壓力的影響下,滬深兩市出現(xiàn)明顯調(diào)整。滬指再度跌破2200點,大幅下跌1.34%。市場分析人士指出,近兩個交易日鋼鐵股大幅走強,意味著權(quán)重藍(lán)籌股上漲完成了一整輪的輪動,階段休整由此拉開序幕。

      經(jīng)濟向好激發(fā)信心

      事實上,面對股市的疲弱態(tài)勢,政策面的利好從年初開始就一直不斷,但市場卻始終不見起色。此次滬深兩市一改長期頹勢,在7月下旬突然爆發(fā),究竟是何原因?

      在證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸看來,宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好,市場流動性充裕及改革措施效果初顯等,成為了推動股指反彈的主要因素。

      武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對本報記者表示,本輪A股反彈主要基于藍(lán)籌股的四重利好:一是優(yōu)先股制度推出,二是央企改革試點,三是滬港通安排,四是上交所即將推出ETF期權(quán)。這四重利好都集中火力于大盤藍(lán)籌股,這對過去估值嚴(yán)重偏低的大盤藍(lán)籌股是一個重大商機,它們將會引領(lǐng)大盤指數(shù)堅定向上,這就是本輪慢牛的開始。

      利好推動“慢�！毙星�

      盡管7月份A股市場一路高歌猛進(jìn),但是進(jìn)入8月份之后,股市上漲的步伐已經(jīng)開始放緩。股市未來能否延續(xù)沖高行情則成為市場關(guān)注的焦點。

      對此,董登新認(rèn)為,本輪牛市絕不可能是“快�！被颉隘偱！�,它將是一輪全新的“慢�！�,其運行大趨勢雖是堅定向上,但其間多曲折、多坎坷,而且本輪牛市一定會走得更有耐心、更平實,這樣的牛市也會行走得更長久、更穩(wěn)健。

      在董登新看來,未來將有6大因素交互作用支撐本輪慢牛行情持續(xù)下去:一是GDP不再狂奔,經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級成為股市的宏觀基本面;二是“保持定力”的央行貨幣政策,將更加注重資金使用效率,龐大的貨幣存量必將煥發(fā)出更大的活力和能量;三是藍(lán)籌股的四重利好將在下半年全面兌現(xiàn),這將有效地聚集大盤權(quán)重股的人氣,修復(fù)并提升其估值;四是場外市場及私募市場的大擴張,交相輝映,一方面可吸納泛濫成災(zāi)的流動性,并將它們導(dǎo)入實體;另一方面將成為做大做強資本市場的催化劑;五是在股指期貨4周年之際,ETF期權(quán)、股指期權(quán)、個股期權(quán)等將會相繼推出。金融期貨和期權(quán)是資本市場風(fēng)險管理的重要工具,它與現(xiàn)貨市場相輔相承、協(xié)同發(fā)展;六是年底證監(jiān)會將正式發(fā)布注冊制的完整方案,這對新股發(fā)行體制及退市制度的影響將是革命性的。

      “A股市場自2007年10月開始步入熊市以來,持續(xù)近7年時間,創(chuàng)下了A股熊市周期之最。按照牛熊交替的周期性規(guī)律分析,終結(jié)熊市、步入牛市,是隨時可能發(fā)生的大概率事件�！倍�登新表示,只要一定的利好刺激,就能開啟一輪全新的牛市行情,這也是人心思漲的必然結(jié)果。

來源：人民日報海外版