海通證券4日發(fā)布報(bào)告，中國(guó)央行日前發(fā)布的“自貿(mào)區(qū)30條”中，有利于風(fēng)險(xiǎn)管理的賬戶體系創(chuàng)新，分賬核算系統(tǒng)與央行境內(nèi)賬戶管理系統(tǒng)相互獨(dú)立，利于防范“熱錢”借自貿(mào)區(qū)流入境內(nèi)。

　　中國(guó)央行于12月2日正式披露《關(guān)于金融支持中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見(jiàn)》(下稱《意見(jiàn)》)，共分七個(gè)部分三十條細(xì)項(xiàng)。其核心是通過(guò)兩個(gè)賬戶一個(gè)單元，即居民和非居民自由貿(mào)易賬戶和分賬核算單元，將自貿(mào)區(qū)內(nèi)資金和境內(nèi)區(qū)外資金相隔離，區(qū)內(nèi)資金的跨境雙向流動(dòng)放寬，但資金跨區(qū)流動(dòng)仍存在管制。

　　報(bào)告指出，在賬戶資金流動(dòng)方面，《意見(jiàn)》體現(xiàn)了“一線放開(kāi)，二線管住”的原則，一線放開(kāi)賬戶間自由劃轉(zhuǎn)、人民幣自由結(jié)算，但二線與境內(nèi)區(qū)外的資金流動(dòng)視同跨境，通過(guò)制度設(shè)計(jì)嚴(yán)格管控外部資金通過(guò)自貿(mào)區(qū)向境內(nèi)沖擊的可能。

　　《意見(jiàn)》規(guī)定，居民自由貿(mào)易賬戶與境外賬戶、境內(nèi)區(qū)外的非居民賬戶、非居民自由貿(mào)易賬戶以及其他居民自由貿(mào)易賬戶之間的資金可自由劃轉(zhuǎn)。同一非金融機(jī)構(gòu)主體的居民自由貿(mào)易賬戶與其他銀行結(jié)算賬戶之間因經(jīng)常項(xiàng)下業(yè)務(wù)、償還貸款、實(shí)業(yè)投資以及其他符合規(guī)定的跨境交易需要可辦理資金劃轉(zhuǎn)。居民自由貿(mào)易賬戶與境內(nèi)區(qū)外的銀行結(jié)算賬戶之間產(chǎn)生的資金流動(dòng)視同跨境業(yè)務(wù)管理。

　　針對(duì)《意見(jiàn)》的其他特點(diǎn)，報(bào)告指出，投融資匯兌便利部分中，個(gè)人跨境投資放開(kāi)力度超預(yù)期：在區(qū)內(nèi)就業(yè)且符合條件的境內(nèi)個(gè)人可投資境外；在區(qū)內(nèi)就業(yè)且符合條件的境外個(gè)人可投資境內(nèi)；區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)按規(guī)定進(jìn)入上交所和上期所投資和交易，這個(gè)“規(guī)定”較為模糊，為區(qū)內(nèi)企業(yè)證券投資留下一定的空間。

　　但報(bào)告同時(shí)強(qiáng)調(diào)，自貿(mào)區(qū)內(nèi)利率市場(chǎng)化試點(diǎn)低于預(yù)期，僅包括在自貿(mào)區(qū)加強(qiáng)利率市場(chǎng)化定價(jià)監(jiān)測(cè)機(jī)制，率先推出大額可轉(zhuǎn)讓存單以及放開(kāi)小額外幣存款利率上限，并未松動(dòng)區(qū)內(nèi)人民幣存款利率浮動(dòng)上限。

　　擴(kuò)大人民幣跨境使用以服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)為原則。報(bào)告認(rèn)為，“經(jīng)常項(xiàng)下”、“直接投資”、“不得用于投資有價(jià)證券、衍生產(chǎn)品”、“得用于委托貸款”都體現(xiàn)了這一原則。